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矿价仍未跌到位

2018-11-06 10:04:30

矿价仍未“跌到位”

近几周以来,作为主要钢铁生产原料的铁矿石价格与钢材价格维持同步下跌。与2012年底相比,青岛港62.5%的纽曼粉矿价格已经下跌了200元/吨,跌幅为19.8%。事实上,春节过后,进口铁矿石价格就一直维持了下行态势,尽管过程中略有反复,但也总是很快就重新回到下行通道。

究其根源,从宏观层面来看,首先是因为铁矿石市场已经进入了买方市场。瑞士信贷银行称,铁矿石市场明年的过剩量预计将达到1.5亿吨,2015年~2016年将达到2亿吨;投资银行高盛预计,2014年市场过剩量将达到1.12亿吨。花旗银行的预测要保守一些,认为2014年铁矿石市场供应将略有过剩,到2015年,铁矿石市场的过剩量将增加到7000万吨。预测数据虽稍有出入,但铁矿石市场供应过剩已成为共识,供过于求将直接制约铁矿石价格的上行。其次,在全球经济增长疲软的背景下,当前煤、石油、铜、钢材等大宗商品价格整体下行,受此影响,铁矿石市场自然也不能例外。

从微观层面来看,钢厂和商家双双压库存也是铁矿石价格下行的重要原因之一。钢厂方面,今年以来一直维持谨慎采购的操作模式,而且现在钢厂的采购节奏也把握得较好。目前钢厂的矿石库存水平从原先保证2个月生产的用量下降至目前15天~20天的用量。此外,在铁矿石价格进入长期下行通道之后,贸易商因害怕亏损也采取了快进快出、谨慎采购的策略。中间需求萎缩是导致铁矿石价格下降的重要原因之一。在采购方的谨慎策略下,港口库存一直维持在较低水平。今年3月8日,国内30个港口的铁矿石库存达到近4年来的点,为6654万吨,与2012年2月份的点10149万吨相比降幅超过1/3。

从未来市场的发展来看,铁矿石价格仍有进一步下跌的空间。

从钢厂的生产需求来看,后期钢厂的产量虽然难以出现明显下降,但进一步增长的空间也不会太大。按照往年规律,六七月份钢厂产量会达到一年中的位。从目前钢厂的产量和盈利情况出发,综合考虑钢厂逐渐增加的检修信息,预计今年六七月份我国日均粗钢产量的峰值不会超过225万吨,较目前的产量水平增长有限。而且,当前钢铁企业利润水平逐月下降,有不少企业已经面临亏损,钢厂继续增产将面临亏损的压力。与此同时,下半年受夏季用电高峰期工业限电、年底环保指标冲刺、银行催款等压力的限制,国内粗钢产量有可能出现明显下降。

从矿商扩产的角度来看,下半年将有大量铁矿石产能陆续投产。据普氏估算,到2013年底,澳大利亚铁矿山的年产能将达到7.2亿吨,较2012年底增加1.7亿吨,这些新增产能大部分将于今年下半年投产,从而拉动2013年全球铁矿石增产7000万吨~8000万吨。

此外,自5月初澳联储降息以来,澳元汇率一路狂跌,目前跌幅已经超过6%。这也将使来自澳大利亚的铁矿石、煤炭等资源产品价格呈现下降趋势。

综合来看,短期内铁矿石供大于求的态势有可能进一步加剧,再加上澳元贬值的影响,铁矿石价格仍有进一步下跌空间。

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